来源：上海证券报

7月27日，招商银行一举发布多条公告，调整多项个人贵金属业务，并叫停外汇期权业务。

早在今年4月，招行已将双向纸黄金白银、实盘纸黄金白银业务风险等级由原“R3中风险”调整为“R5高风险”。

今年以来，多家银行进一步收紧贵金属等业务，对上述相关业务均出台相关限制措施，部分银行直接暂停办理代理贵金属现货实盘类开户。从多家银行公告和市场分析来看，原因主要是贵金属、外汇市场风险较大。

招联金融首席研究员董希淼说，外汇产品、商品期货、金融衍生品等产品本质是风险较高的投资品种。以往部分银行在投资者适当性管理方面存在一定缺失，营销宣传中并未充分揭露投资风险。中国银行“原油宝”事件，就暴露出相关问题。展望未来，汇率将呈现双向波动，特别是人民币与美元的双向波动将成为常态。商业银行调整外汇业务相关政策，是加强投资者适当性管理的具体举措，是非常必要的。

升级管控提高门槛

根据招行公告内容来看，该行将逐步对符合一定条件的无持仓客户关闭个人纸贵金属双向交易、实盘纸黄金纸白银买卖、“招财金”（实物黄金）、个人双向外汇买卖等业务功能，同时这些业务的持仓客户在8月23日以后也将不能新开仓。

对于个人外汇期权业务，招行还宣布，即日起停止发售新产品，全部存续产品到期后，不再向个人客户开放。

据记者了解，外汇期权业务既可以规避汇率风险，外汇保值，也有双向投资功能。影响因素包括期权的执行价格与市场即期汇率、到期时间（距到期日之间的天数）、预期汇率波动率大小、货币对利率差。

招行表示，考虑到外汇市场、贵金属市场风险较大，未来将进一步从严限制个人双向外汇买卖业务，以及“招财金”业务。

今年以来，多家银行对贵金属等业务进一步升级管控，这些措施包括调高风险等级、交易起点、持仓限额，暂停开仓交易等等。总而言之，就是提高业务门槛，加强投资者适当性管理。

7月16日，工行将账户外汇产品的风险级别调整为第5级（R5），客户风险承受能力评估结果要求调整为进取型（C5）等。同时关闭电话银行渠道的全部功能。

风险级别调整为R5，意味着风险因素可能对投资者本金造成重大损失，最坏情况下可能导致失去全部投资本金并出现额外亏损，产品结构较为复杂。

7月5日，邮储银行公告，将暂停包括网点柜面、手机银行、个人网银等全渠道的代理上海黄金交易所贵金属业务的现货实盘类新开户交易。

在今年4月，招行将双向纸黄金白银、实盘纸黄金白银业务风险等级由原“R3中风险”调整为“R5高风险”，风险评估结果低于“A5（激进型）”的存量客户，不能进行双向纸黄金白银的新开仓交易以及实盘纸黄金白银的新增买入交易。同时，对相关业务单笔交易起点也做出调整。

贵金属、外汇市场风险加大

上述业务，大体涉及两个市场，一是贵金属，二是外汇。而管控升级的原因，从银行公告和市场分析来看，均与这两个市场风险较大有关。

邮储银行暂停贵金属业务，原因就是贵金属市场价格持续波动，代理贵金属业务交易风险持续保持较高水平。

贵金属包括黄金、白银等品种，上半年这类金属价格持续震荡，特别是黄金价格自6月以来进入高频波动区，并带动贵金属价格震动。7月27日亚市早盘，现货黄金报.50美元/盎司附近，又跌破美元/盎司心理价位，市场预计金价短期内仍将维持区间震荡。

银河期货今日报告认为，预计未来美元走强的概率依然较高，对贵金属形成一定压力。近期贵金属价格维持震荡概率较大。由于本周四将召开美联储议息会议，市场将根据美联储此后的态度选择方向。

而外汇市场也不平静。回顾上半年人民币汇率，总体上呈现先涨后跌、再涨再跌的W型走势，双向波动明显。对于下半年展望，从市场分析来看，大体都认为汇率双向波动特征会进一步强化。

浙商银行FICC发布报告认为，下半年，在全球疫苗接种率上升，逐步走出疫情阴影的情况下，美元对人民币汇率走势大概率还是会紧跟着美元指数，并且在基本面、市场供求和利差的共同作用下双向波动。

董希淼表示，外汇产品、商品期货、金融衍生品等高风险投资，对投资经验和风险承受能力要求较高，不适合普通投资者。普通投资者如果没有丰富的投资经验和较强的风险承受能力，不建议参与外汇交易等高风险投资活动。金融管理部门应督促商业银行落实好投资者适当性管理，更好地保护投资者合法权益。